升值帶給航運(yùn)企業(yè)哪些風(fēng)險(xiǎn)？
　　人民幣升值除了對(duì)航運(yùn)企業(yè)經(jīng)營造成影響外，還對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)帶來最直接影響，具體表現(xiàn)為成本的上升和競爭力的下降，而后者將全面影響整個(gè)航運(yùn)業(yè)。
　　首先是對(duì)收入和利潤的影響。包括中資公司在內(nèi)，國際航運(yùn)企業(yè)的營業(yè)收入基本以美元結(jié)算為主，人民幣升值將使得營業(yè)收入直接縮水。在國際航運(yùn)企業(yè)中，費(fèi)用支出的項(xiàng)目中燃油費(fèi)、港雜費(fèi)、潤滑油費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、船舶租金、備件物料等基本以美元支出為主，作為資金密集型的企業(yè)，利息支出大多為美元，人民幣升值，相應(yīng)減少了部分支出，尤其是燃油費(fèi)用，人民幣升值抵消了部分油價(jià)上漲壓力。但在營運(yùn)成本中占重要地位的如折舊費(fèi)、工資等均以人民幣計(jì)算，不受匯率變化影響。因此，人民幣升值，直接減少營業(yè)收入，從而使企業(yè)的利潤減少，對(duì)企業(yè)帶來的更多是負(fù)面的影響。
　　其次，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響。航運(yùn)業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè)，其主要的營運(yùn)工具是船舶，隨著技術(shù)的進(jìn)步和船舶向大型化、高速化發(fā)展，單位船舶的價(jià)值不斷上揚(yáng)，其資金來源主要靠自有資金、負(fù)債融資和權(quán)益性融資，單一方式很難滿足國際航運(yùn)企業(yè)發(fā)展的要求，相對(duì)而言，負(fù)債融資的資金成本較低，是國際航運(yùn)企業(yè)發(fā)展的重要資金來源渠道。考慮營運(yùn)收入與負(fù)債相配比，一般情況下，國際航運(yùn)企業(yè)債務(wù)中外幣債務(wù)占了較大的比例，也擁有數(shù)量不等的外幣資產(chǎn)，以滿足經(jīng)營的需要。當(dāng)外幣資產(chǎn)大于外幣負(fù)債，則產(chǎn)生匯兌損失，資產(chǎn)負(fù)債率上升。
　　第三，對(duì)企業(yè)競爭力的影響。國際航運(yùn)企業(yè)參與的是國際市場競爭，在激烈的航運(yùn)市場中，成本是決定成敗的關(guān)鍵。就國際航運(yùn)企業(yè)而言，船舶固定成本、管理成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用等固定支出占企業(yè)總成本的60%以上，其中占固定成本很大比重的備件費(fèi)、船舶保險(xiǎn)費(fèi)等以外幣支出。人民幣升值使得以美元計(jì)的營運(yùn)成本增加，直接導(dǎo)致企業(yè)競爭力下降。而且由于航運(yùn)業(yè)是資本密集兼勞動(dòng)密集型的行業(yè)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，船舶折舊費(fèi)和人工費(fèi)用是最主要的運(yùn)輸成本項(xiàng)目之一，這部分占據(jù)相當(dāng)分量的固定成本將隨人民幣升值而大為增漲。如果為了保持預(yù)期人民幣收入和現(xiàn)金流入而提高美元運(yùn)價(jià)，或以人民幣計(jì)價(jià)，則會(huì)削弱航運(yùn)企業(yè)的價(jià)格競爭力而使市場需求減少和利潤下降，使企業(yè)面臨直接的和間接的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
　　升值長期趨勢如何影響航運(yùn)
　　中國已將大衛(wèi)·李嘉圖的“比較成本理論”演繹得極其充分，中國價(jià)格經(jīng)常讓世界制造業(yè)同行望成莫及。除了不可持續(xù)外，這種模式對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和航運(yùn)業(yè)欣欣向榮都曾做出卓著貢獻(xiàn)。然而，我們已經(jīng)處在一個(gè)制造二氧化碳都要收費(fèi)的時(shí)代，資源使用變得奢侈，粗放發(fā)展越來越遭到世界鄙棄。一直以來，國家倡導(dǎo)提高出口產(chǎn)品的科技含量，從單純的依靠廉價(jià)勞動(dòng)力的優(yōu)勢、低價(jià)格競爭策略轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲莆债a(chǎn)品在市場當(dāng)中的主動(dòng)競爭權(quán)，從依靠加工低附加值的產(chǎn)品轉(zhuǎn)向用于自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高科技產(chǎn)品，降低產(chǎn)品的高度替代性。
　　客觀地看，在結(jié)構(gòu)調(diào)整的必由之路上，人民幣升值作為長期趨勢，將是一副重要的催化劑，加速中國制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與轉(zhuǎn)移。人民幣升值導(dǎo)致勞動(dòng)力成本上升，加重國內(nèi)用工及經(jīng)營負(fù)擔(dān)，一方面，使得一部分生產(chǎn)企業(yè)從中國撤出，轉(zhuǎn)向其他新興地區(qū)投資，如許多浙江、廣東等地的紡織企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)移到東南亞、非洲、南美等發(fā)展中國家以及部分中亞國家設(shè)廠。另一方面，促使制造業(yè)加速由沿海向內(nèi)地的梯度轉(zhuǎn)移。前者，將分流中國作為世界工廠的競爭力，從而改變航運(yùn)分布路線圖。后者，拉長的產(chǎn)業(yè)鏈將使得海運(yùn)延伸服務(wù)重要性得到進(jìn)一步凸顯。航運(yùn)巨頭馬士基在捕捉市場變化方面往往領(lǐng)先一步，以被稱為中國替代者之一的新興市場越南為例，馬士基早在90年代初就已進(jìn)入該市場，目前是越南市場最突出的承運(yùn)人之一。同樣是馬士基，對(duì)于中國內(nèi)陸市場的開發(fā)也是先知先覺，其在中西部地區(qū)的大手筆部署時(shí)常引發(fā)媒體追逐。
　　雖然中國制造不可替代，但其地位也會(huì)隨著比較優(yōu)勢的一一消解而逐步削弱。正如游牧民族逐水草而居，航運(yùn)企業(yè)逐貨而行船，因此，不得不對(duì)影響貨物流量、流向的各方面因素加以關(guān)注。人民幣升值，既是一個(gè)老的命題，也經(jīng)常夾雜著新鮮的背景引發(fā)眾議。本輪升值壓力無論從力度還是廣度都是空前的，國際金融危機(jī)后各國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的參差不齊更加劇了這場貨幣戰(zhàn)的復(fù)雜性。與眾多中國外貿(mào)企業(yè)利益捆綁的航運(yùn)企業(yè)能否履險(xiǎn)如夷，我們還將拭目以待。
　　人民幣匯率改革
　　人民幣匯率改革，是指中國的法定貨幣人民幣在不同的時(shí)代，為了適應(yīng)中國自身發(fā)展與對(duì)外貿(mào)易的需要而不斷調(diào)整人民幣與其他貨幣的匯率及相關(guān)政策的制定和變更的過程。
　　匯率也稱匯價(jià)，是一個(gè)國家或地區(qū)的貨幣兌換另一國家或地區(qū)貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格。匯率是國際貿(mào)易中重要的調(diào)節(jié)杠桿。一個(gè)國家或地區(qū)生產(chǎn)或出售的商品都是按本國或本地貨幣來計(jì)算成本的，匯率的高低直接影響該商品在國際市場上的成本和價(jià)格，直接影響商品在國際市場上的競爭力。
　　中國對(duì)人民幣匯率改革的立場：實(shí)行人民幣匯率制度改革是中國一貫的方針；推進(jìn)人民幣匯率制度改革，要從中國的實(shí)際出發(fā)；人民幣匯率改革是中國的主權(quán)。
　　2010年4月13日，第四次胡奧會(huì)在美國華盛頓舉行，國家主席胡錦濤在人民幣匯率問題上態(tài)度強(qiáng)硬，超出國際市場的預(yù)期。他強(qiáng)調(diào)中國致力繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率改革，但只會(huì)根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要而進(jìn)行，不會(huì)屈服于外部壓力。
　　人民幣升值對(duì)主要從事進(jìn)出口和以外幣為結(jié)算單位的企業(yè)影響最大。國際航運(yùn)企業(yè)提供國際間的海運(yùn)物流服務(wù)，人民幣升值勢必對(duì)航運(yùn)企業(yè)特別是中國航企的經(jīng)營環(huán)境造成顯著影響。
　　多年來，中國在世界貿(mào)易中所占的比重，中國在東北亞與歐美的航線市場上所占的分量，以及中國出口貨運(yùn)量對(duì)世界港口吞吐量的貢獻(xiàn)日益突出。若人民幣大幅升值，將全面削減全球航運(yùn)及港口業(yè)整體景氣，只要是和中國業(yè)務(wù)聯(lián)系的港航企業(yè)，即使在地球另一半，同樣不能置身事外。
　　出口客戶能否抵擋升值壓力
　　匯率一直以來被認(rèn)為是影響中國對(duì)外貿(mào)易的重要因素。在航運(yùn)各板塊中，集裝箱運(yùn)輸將首當(dāng)其沖。中國干散貨、原油等資源性貨源屬于進(jìn)口導(dǎo)向型，中國已經(jīng)成為世界排名第一的鐵礦石進(jìn)口國，而在去年中國正式成為煤炭凈進(jìn)口國。人民幣升值將使得以本幣表示的進(jìn)口干散貨、原油等價(jià)格下跌，誘發(fā)國內(nèi)需求增加，降低采購成本，從而增加進(jìn)口。整體來看，未來人民幣升值將增加中國干散貨和原油運(yùn)輸企業(yè)的業(yè)務(wù)量。此外，人民幣升值將促進(jìn)中國企業(yè)對(duì)海外的直接投資，帶動(dòng)生產(chǎn)設(shè)備，如鉆井平臺(tái)、大型儲(chǔ)油平臺(tái)等海上工程設(shè)施和其他重大設(shè)備的流動(dòng)，超大型工程設(shè)施運(yùn)輸企業(yè)將受益。
　　而與集裝箱運(yùn)輸方式匹配的則是出口產(chǎn)品居多，以少量多批次、多種類為特征，如家電、家具、汽車配件、自行車、紡織品、輪胎、金屬制品、小五金、工具、化工品、玻璃及陶瓷制品、日用品等。整體貨類的普遍特點(diǎn)是勞動(dòng)密集型，產(chǎn)品附加值低，自主品牌少，議價(jià)能力低。和散貨船及油輪承運(yùn)的資源性產(chǎn)品相比，集裝箱運(yùn)輸貨種消費(fèi)性更強(qiáng)，從而剛性不強(qiáng)，彈性更大，價(jià)格敏感，極易受到各種因素影響而產(chǎn)生波動(dòng)。人民幣升值引起的進(jìn)出口量變化將對(duì)集裝箱航運(yùn)市場的運(yùn)價(jià)和運(yùn)量產(chǎn)生深刻影響。
　　當(dāng)然，歸根到底，人民幣問題不只關(guān)系航運(yùn)企業(yè)的收益問題，更是國計(jì)民生的大事。不久前，國家多個(gè)部委聯(lián)手進(jìn)行人民幣升值壓力測試。根據(jù)機(jī)電、輕工、紡織品進(jìn)出口商會(huì)的測試結(jié)果顯示，人民幣升值對(duì)于短期內(nèi)的出口利潤有較大影響，如升值過快，行業(yè)利潤率在短期內(nèi)將大幅下滑，部分行業(yè)面臨虧損。
　　而從技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的機(jī)電行業(yè)來看，機(jī)電產(chǎn)品是中國出口的大戶，約占出口總額60%，也是航運(yùn)企業(yè)倚重的合作客戶。中國遠(yuǎn)銷海外的50多種機(jī)電產(chǎn)品雖占有較大的國際份額，但因缺乏核心技術(shù)，產(chǎn)品競爭力總體較弱，市場占有率并未帶來相應(yīng)的高利潤和定價(jià)權(quán)，還需較長時(shí)間來消化升值帶來的負(fù)面影響。按中國機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)的測算，如人民幣在短期內(nèi)升值3%，家電、汽車、手機(jī)等生產(chǎn)企業(yè)利潤將下降30%至50%，議價(jià)能力低的中小企業(yè)將面臨虧損。
　　可以想見，一旦產(chǎn)業(yè)鏈上端的出口企業(yè)受升值影響再次收縮甚至陷入經(jīng)營困境，集裝箱航運(yùn)業(yè)也將在劫難逃。